市场预期过头了？美股涨势消退，三大股指一度全线转跌

美联储鸽派大转向激发的美股大涨只持续了一天。美联储会后次日，大盘涨势消退，三大美股指盘中均曾转跌。

周四盘中创历史新高时涨近200点的道指曾短线转跌，刷新日低时跌近40点。刷新日高时涨近0.7%的标普转跌后曾跌近0.3%，刷新日高时涨超0.8%的纳指曾跌超0.6%。

虽然此后三大指数都转涨，但这样的表现已经让人质疑，市场是不是跑得太快、涨得太过头了。

有评论指出，在周三涨超1%后，标普500已经接近其历史高位，其估值和技术面进入了超买水平，暗示美股面对回调时将不堪一击。而且超级蓝筹科技股面临压力。

下图可见，标普接近十多年来最严重超买水平。

在周三上涨后，47%的标普500成分股处于超买水平，占比创1991年2月以来新高。

华尔街见闻注意到，今年初以来累涨超50%的纳斯达克100周四盘中转跌后未能重回涨势。本周三美联储释放降息信号当天，包括苹果、微软、Alphabet、Meta、英伟达、特斯拉、亚马逊在内，七大科技股总体涨幅有限，并未加入大盘的“狂欢”阵营，周四盘中，除了特斯拉以外，其他六只个股都转跌，成为三大股指盘中转跌的主要推手。

同时华尔街见闻注意到，有媒体指出，投资者目前的定价体现，他们预计，明年一年，美联储有合计六次25个基点的降息，即降息150个基点，周四盘中的预计降幅甚至达到160个基点。高盛在美联储会后调整预期，预计明年联储会更早、更猛降息，预计降幅合计125个基点、降息五次。而美联储周三公布的最新利率路径预期显示，多数联储官员预计明年一年降息75个基点，也就是三次降息。

eToro的投资分析师Callie Cox评论称，“我们对未来几周有点紧张。股市需要认真查看。自 10 月底以来，我们还没有看到标普500 指数出现 1% 的回调。（押注美联储）降息的交易一直很强劲，但如果我们看到它降温，也不要感到惊讶。它不应该改变你对我们所处环境有利的看法。”

还有评论称，虽然华尔街交易员在All-in押注美联储明年大转向，但并不能保证市场的兴奋会持续下去。过去两年，市场多次押注降息，当美联储没有采取行动时，市场就措手不及了。不难想象，未来几个月，如果出现一些CPI或者就业方面的意外数据，就可能促使交易者改变方向。只不过在周三下午美联储会后没有人为此担忧罢了。

中金海外团队在美联储会后公布分析称，美联储本次会议态度软化意味着官宣加息结束，降息可能会更早到来。但中金宏观团队指出，美联储明年降息路径仍有较多不确定性，通胀顽固和经济不着陆风险都可能影响货币政策走向。